مقدمة:
في ظل الظروف الاقتصادية الحالية، تسعى العديد من الشركات الناشئة للحصول على التمويل بطرق مبتكرة دون الحاجة لتقييمات رسمية، خاصة في ظل تقلبات سوق التكنولوجيا. في هذه المقالة، سنستعرض أهم استراتيجيات التمويل للشركات الناشئة، مع التركيز على السندات القابلة للتحويل مقابل الأسهم أو الملكية.
تعريف السندات القابلة للتحويل:
السندات القابلة للتحويل هي أدوات دين يمكن تحويلها إلى حصص أو أسهم في الشركة في المستقبل. هذا النوع من التمويل يمنح الشركات الناشئة القدرة على الحصول على رأس المال دون تحديد تقييم فوري للشركة.
الفرق بين السندات القابلة للتحويل والملكية:
هناك نوعان رئيسيان من الاستثمارات في الشركات الناشئة: الأسهم (الملكية) والسندات القابلة للتحويل.
الملكية (Equity):
يتطلب الاستثمار عن طريق الأسهم تحديد تقييم الشركة في الوقت الحالي.
يحصل المستثمر على حصة مباشرة في رأس مال الشركة.
يعتمد العائد على نجاح الشركة وزيادة قيمتها بمرور الوقت.
السندات القابلة للتحويل (Convertible Notes):
لا يتطلب تحديد تقييم فوري للشركة.
يمنح المستثمرين خيار تحويل السندات إلى حصص أو أسهم في المستقبل.
يوفر هذا النوع من التمويل مرونة أكبر للشركات الناشئة.
مزايا السندات القابلة للتحويل:
سهولة الإصدار: يمكن إصدار السندات القابلة للتحويل بسرعة وبتكلفة أقل مقارنة بإصدار الأسهم.
تجنب التقييمات المبكرة: لا تحتاج الشركات الناشئة إلى تحديد تقييم دقيق في مراحلها المبكرة، مما يسهل جذب المستثمرين.
مرونة في السداد: قد تشمل بعض السندات القابلة للتحويل شروطًا للسداد في حالة عدم تحويلها إلى أسهم، مما يوفر حماية للمستثمرين.
حالات استخدام السندات القابلة للتحويل:
الشركات في مراحلها المبكرة: يمكن للشركات الناشئة في مراحلها الأولى استخدام السندات القابلة للتحويل للحصول على التمويل دون الحاجة لتحديد تقييم فوري.
الشركات ذات التقييمات المتقلبة: في الأسواق المتقلبة، قد تكون السندات القابلة للتحويل خيارًا أفضل للشركات التي تواجه صعوبة في تحديد تقييم ثابت.
الشركات التي تتوقع زيادة في قيمتها: يمكن للشركات التي تتوقع زيادة كبيرة في قيمتها المستقبلية استخدام السندات القابلة للتحويل للاستفادة من التقييمات المستقبلية المرتفعة.
مقارنة بين أنواع السندات القابلة للتحويل:
عند اختيار نوع السند القابل للتحويل المناسب للشركة الناشئة، يجب على المؤسسين فهم الفروق بين الخيارات المختلفة. هنا نقدم مقارنة بين ثلاثة أنواع رئيسية من السندات القابلة للتحويل: SAFE، وConvertible، وKISS.
1. سندات SAFE (Simple Agreement for Future Equity):
التعريف: اتفاقية بسيطة للحصول على حقوق الملكية المستقبلية، وهي أداة تمويلية ليست دينًا حقيقيًا.
الشروط: تتضمن عادةً سقف تقييم وتخفيض، لكنها لا تشمل نسبة فائدة.
المرونة: تمنح مرونة عالية حيث لا تتطلب سدادًا ماليًا وتبسط عملية التمويل.
الاستخدام: تستخدم عادةً من قبل الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة التي ترغب في تجنب تعقيدات الديون.
الحماية: توفر حماية متوسطة للمستثمرين عبر سقف التقييم والتخفيض.
2. سندات Convertible (Convertible Notes):
التعريف: سندات دين قابلة للتحويل إلى أسهم في الشركة عند وقوع حدث تمويلي معين، مثل جولة استثمارية مستقبلية.
الشروط: تشمل نسبة فائدة، سقف تقييم، وتخفيض عند التحويل.
المرونة: توفر حماية كبيرة للمستثمرين من خلال الفائدة وسقف التقييم والتخفيض.
الاستخدام: تستخدم بشكل شائع في المراحل المبكرة من تمويل الشركات الناشئة، خاصة عند عدم القدرة على تحديد تقييم فوري.
الحماية: توفر حماية عالية للمستثمرين مع مرونة في تحويل السندات إلى أسهم.
3. سندات KISS (Keep It Simple Security):
التعريف: سندات تمويلية مبسطة تم تصميمها بواسطة شركة 500 Startups لتكون بديلاً عن سندات Convertible وSAFE.
الشروط: تتضمن نوعين - سندات دين قابلة للتحويل وسندات حقوق ملكية، مع شروط مثل سقف التقييم والتخفيض.
المرونة: توفر مرونة في الهيكلة بما يتناسب مع احتياجات الشركة والمستثمر.
الاستخدام: تستخدم من قبل الشركات الناشئة التي ترغب في تمويل مبسط وسريع دون تعقيدات قانونية كبيرة.
الحماية: توفر حماية مشابهة لسندات Convertible مع مرونة إضافية في الشروط.
كيف تحدد الشركة الأفضلية بين السندات القابلة للتحويل والملكية؟
لتحديد الخيار الأفضل بين السندات القابلة للتحويل والملكية، يجب على الشركة الناشئة مراعاة عدة عوامل، منها:
المرحلة التي تمر بها الشركة: إذا كانت الشركة في مراحلها المبكرة وتواجه صعوبة في تحديد تقييم ثابت، فقد تكون السندات القابلة للتحويل الخيار الأفضل.
مدى احتياج الشركة للتمويل: إذا كانت الشركة تحتاج إلى تمويل سريع ومرن، فقد تكون السندات القابلة للتحويل أكثر ملاءمة.
استراتيجية النمو المستقبلية: إذا كانت الشركة تتوقع زيادة كبيرة في قيمتها في المستقبل، فقد تكون السندات القابلة للتحويل خيارًا مناسبًا لتجنب تخفيض كبير في الحصص الحالية.
خطوات إصدار السندات القابلة للتحويل:
تحديد الشروط والأحكام: يجب على الشركة تحديد شروط السندات القابلة للتحويل، بما في ذلك نسبة الفائدة، مدة السند، وشروط التحويل.
الحصول على الموافقات اللازمة: يجب على الشركة التأكد من الحصول على الموافقات القانونية والموافقات الداخلية من مجلس الإدارة والمستثمرين الحاليين.
إعداد الوثائق القانونية: يجب إعداد الوثائق القانونية المطلوبة لإصدار السندات القابلة للتحويل، ويمكن الاستعانة بمحام متخصص لضمان الامتثال للقوانين واللوائح.
تسويق السندات للمستثمرين: بعد تحديد الشروط وإعداد الوثائق، يجب على الشركة تسويق السندات للمستثمرين المحتملين والحصول على التمويل المطلوب.
الخاتمة:
السندات القابلة للتحويل توفر للشركات الناشئة وسيلة مرنة وفعالة للحصول على التمويل دون الحاجة لتقييمات فورية، مما يمكنها من التركيز على النمو والتطوير. من خلال فهم الفروق بين السندات القابلة للتحويل والملكية، يمكن للشركات الناشئة اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة وفعالية.
لمشاهدة البودكاست اضغط هنا
